公司基本信息
小米集团（1810.HK）是一家以智能手机、智能硬件和物联网平台为核心的全球科技公司，总部位于中国北京，于香港联交所主板上市。公司主营业务涵盖智能手机、智能电视、智能穿戴设备、智能家居产品及智能电动汽车，并依托全球领先的物联网生态，构建软件、硬件和互联网服务深度融合的用户体验。根据2025财年年报，集团实现营业收入4,572.9亿元人民币，同比增长25.0%；毛利率为22.3%，净利率为9.1%。小米在全球智能手机市场中排名前列，同时也是智能电动汽车领域的新兴参与者，业务遍及全球多个市场。截至2025年末，公司总资产约5,081亿元人民币，经营现金流净额341.4亿元人民币，显示出稳健的运营实力。
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业务概览
小米是一家以智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务和智能电动汽车为核心业务的科技公司。收入主要来自智能手机及硬件销售，并通过互联网服务增强用户变现；汽车和AIoT构成新增长引擎。2025年营收4572.9亿元，同比增长25.0%，毛利率22.3%，净利率9.1%。公司复制“硬件+新零售+互联网服务+智能汽车”融合模式，以“人车家全生态”形成多终端协同和用户粘性，降低单一硬件周期风险。
业务画布
重要合作
Key Partnerships- 生态链企业与IoT合作伙伴，共同扩充智能硬件产品矩阵。
- 供应链制造商、芯片及零部件供应商，保证核心器件供应。
- 电商平台、运营商及全球分销商，扩大销售触达。
- 汽车产业相关合作伙伴，包括生产、销售和补能生态。
关键业务
Key Activities- 智能手机、IoT产品及智能电动汽车的研发与设计。
- 供应链管理和规模化生产制造，保障硬件交付能力。
- 全球渠道建设与市场推广，推动国内和海外销售。
- 互联网服务平台运营与用户数据/内容生态建设。
- 智能电动汽车生产、交付及充电/服务网络扩展。
价值主张
Value Propositions- 高性价比硬件产品，以大规模硬件销售积累用户。
- “人车家全生态”无缝互联体验，打通手机、汽车与家居场景。
- 互联网增值服务与云服务，提升硬件用户的长期价值。
- 智能化、高端化产品升级，依托研发投入和汽车业务打开新市场。
客户关系
Customer Relationships- 米粉社区与用户互动，增强品牌忠诚度和产品反馈机制。
- 基于操作系统和云账号的持续服务关系，通过系统更新和生态联动锁客。
- 互联网订阅/增值服务（云空间、会员等）带来持续用户付费。
- 售后服务体系与线下门店服务，支持硬件长期使用和换机粘性。
客户细分
Customer Segments- 大众消费者：面向国内外个人用户提供智能手机、IoT硬件及互联网服务。
- 智能电动汽车用户：面向个人车主，提供与手机和家居生态联动的智能汽车。
- 海外消费者：全球化销售，覆盖多个国家和地区的线下线上市场。
- 米粉社群与科技爱好者：注重性价比和生态体验的核心用户群。
核心资源
Key Resources- 品牌与用户生态：庞大的“米粉”群体和全球化品牌影响力。
- AI、操作系统与IoT平台技术资源，支持“人车家全生态”。
- 全球零售与线上渠道资源，包括mi.com和小米之家。
- 智能电动汽车制造及供应链资源，支撑新业务交付。
- 财务资源：总资产5080.96亿元，股东权益2662.19亿元。
渠道通路
Channels- 自有线上渠道：小米商城（mi.com）及官方APP。
- 线下小米之家及授权零售门店，覆盖国内和海外市场。
- 第三方电商平台与运营商合作渠道。
- 汽车交付中心与线下体验网络，支撑智能电动汽车销售。
成本结构
Cost Structure- 销售成本（原材料、制造等）是最大成本项，2025年约3554.81亿元，占营收77.7%。
- 研发投入持续增加，尤其AI、汽车和OS等新业务投入较大。
- 销售及推广费用，用于全球渠道、品牌营销和汽车交付网络建设。（推测）
- 运营费用（研发、销售、管理费用）合计扣除后营业利润479.01亿元。
- 资本开支上升形成固定资产折旧与产能投入压力，但整净利率提升至9.1%。
收入来源
Revenue Streams- 智能手机及硬件销售：主要收入来源，2025年总营收4572.9亿元，同比+25.0%。
- IoT与生活消费产品销售收入，覆盖智能家居、穿戴及生态链产品。
- 互联网服务收入：广告、游戏、云服务及其他增值服务，毛利占比通常高于硬件。
- 智能电动汽车及其他新业务收入：汽车交付规模扩大，成为第二增长曲线。