公司基本信息
中国长江电力股份有限公司是中国最大的电力上市公司之一，总部位于湖北省武汉市，在上海证券交易所上市，股票代码600900。公司主营业务为水力发电，拥有并运营三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等大型水电站，是名副其实的全球水电行业龙头企业。截至2025年底，公司总资产超过5592亿元人民币，年营业收入达862.4亿元，净利润约345亿元。公司不仅在国内水电领域占据主导地位，还通过收购秘鲁路德斯公司等海外资产，拓展了国际化业务，逐步形成以水电为核心、多元协同的发展格局。凭借稳定的现金流和高效的运营能力，长江电力在电力行业中保持着领先的盈利水平和市场影响力。
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业务概览
长江电力主营水力发电，运营管理大型梯级电站，电力销售是核心收入来源。2025年实现营业收入862.4亿元，同比增长2.1%，毛利率61.7%，净利率40.0%，盈利稳定且现金创造能力强。公司依托流域梯级联合调度与大型水电机组，形成低成本、清洁、可再生的电力供给；同时通过收购秘鲁路德斯公司及Energia Renovable del Sur，拓展海外配售电与新能源业务。商业模式以长期电力销售合同为基础，叠加市场化交易和分红回报股东，2025年拟每10股派息10元。
业务画布
重要合作
Key Partnerships- 控股股东中国长江三峡集团，提供资产注入与战略协同
- 国家电网、南方电网等电网公司，负责并网与电力输送
- 三峡财务公司等金融机构，提供金融与资金服务
- 国际能源企业作为并购交易对手，拓展海外版图
- 会计师事务所及评级机构，保障信息披露与融资
关键业务
Key Activities- 水电站运行维护与设备检修，保障可用率
- 流域梯级联合优化调度，提高水能利用效率
- 参与电力市场交易、绿电交易和售电服务
- 国内外并购扩张，整合水电及新能源资产
- 科技创新与数字化转型，提升运营效率
价值主张
Value Propositions- 提供清洁、低成本、稳定的水电电能，满足基荷与调峰需求
- 通过梯级联合调度提升水能利用率和供电可靠性
- 以持续高分红为股东创造稳定现金回报
- 低碳绿色电力支持客户ESG目标与碳减排需求
客户关系
Customer Relationships- 与电网企业保持长期并网购售电关系和调度协作
- 与市场化售电主体签订年度及中长期售电合同
- 海外子公司面向终端用户提供稳定的配售电服务
- 面向股东持续提供稳定分红和定期信息披露
客户细分
Customer Segments- 国家电网、南方电网等大型电网企业，构成购电核心客户
- 电力市场化交易下的售电公司及大型工商业用户
- 秘鲁利马及周边地区的输配电和售电用户
- 新能源业务对应的补贴管理方及绿电购买方
核心资源
Key Resources- 大型水电站资产及配套水库，构成核心生产资源
- 长江流域梯级电站联合调度能力
- 秘鲁路德斯及境外新能源发电资产
- 大规模低成本融资能力及充裕经营现金流
- 水电运维与数字化研发能力
渠道通路
Channels- 通过国家电网、南方电网的输配网络并网送电
- 参与电力交易中心开展市场化电量交易
- 借力秘鲁路德斯公司的本地输配电网络直接售电
- 通过投资者关系管理和分红派息触达资本市场投资者
成本结构
Cost Structure- 大坝与发电机组的折旧摊销费用，固定成本占比较高
- 大规模有息负债带来的财务费用
- 电站运维、检修及人工成本
- 并购及海外整合成本
- 研发投入与数字化建设支出
收入来源
Revenue Streams- 境内大型水电站电力销售收入，为绝对核心收入来源
- 秘鲁路德斯公司输配电及售电收入，构成海外收入
- 新能源发电及补贴收入，规模逐步提升
- 其他业务收入及投资收益，占比相对较小（推测）